Здравствуйте, уважаемые читатели.

Наверняка, вы не раз читали на форумах о проделках «черных маркетмайкеров», которые «сбивают стопы» честных трейдеров. Настало время пролить немного света на эту тему, и разобраться наконец – кто же такие маркетмейкеры?

Итак, термин «market maker» пришел к нам с биржи. Кто же они такие и чем занимаются?

Для того, чтобы на бирже состоялась сделка, необходимы покупатель и продавец. Это первое и необходимое условие сделки. Второе условие в том, чтобы они согласились на заявленную цену. Есть две стороны, есть цена – сделка совершена. Однако, как быть, если рынок пребывает в так называемой «неликвидной» фазе (например, в часы, когда основные биржевые площадки закрыты)? Несмотря на отсутствие большого количества трейдеров, торги в это время все равно происходят. В неликвидные периоды происходят резкие дисбалансы в спросе и предложении – ведь желающих покупать и продавать немного. Если позволить рынку самостоятельно определять цены в такие периоды, то мы сможем наблюдать резкие, хаотичные колебания в разные стороны, которые могут быть весьма значительными, и серьезно отразятся на интересах участников торговли.

Для того, чтобы сгладить такие ситуации, биржи стали нанимать специальных людей, которые берутся за определенную плату поддерживать двустороннюю котировку на рынке. Они обязаны исполнить любую заявку, поступающую на рынок, как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов. Естественно, двусторонняя котировка (спред) может «раздвигаться», в случае, если через биржу проходят большие заявки. Прибыль биржевого «маркетмайкера» складывается из разницы, заработанной на «спреде» а также из вознаграждения, которое платит ему биржа.

Как же они могут «сбивать стопы»?

В периоды, когда на рынке правит не спрос и предложение, а маркетмейкер, может возникнуть следующая ситуация. Ожидая скопление стопов за определенным уровнем (например, выше текущей цены), маркетмейкер, за свой счет, последовательно покупая по ценам выше текущей (предлагая заявки на покупку от собственного имени), может сдвинуть цену к уровню, где должны сработать «стопы» трейдеров. Как видите, дело рискованное. Вряд ли маркетмейкер откажется от гарантированной прибыли и пустится в рискованные спекуляции.

Но эта ситуация справедлива для биржи, по крайней мере для современной биржи (раньше такие стратегии практиковались).

Теперь давайте посмотрим на рынок Forex.

Валютный рынок предлагает к обмену деньги одного государства на деньги другого.  Деньги – абсолютно ликвидный товар. На первый взгляд, периодов с низкой ликвидностью на рынке Forex быть не должно. Однако, учитывая ежедневные объемы этого рынка, «ночная торговля» (когда закрыты все основные европейские и американские площадки) сравнима с низколиквидным периодом на бирже. Роль маркетмейкеров в данном случае исполняют банковские дилеры.

Если мы говорим о банковских дилерах рынка Forex, то провести четкую грань – где заканчивается маркетмейкер и начинается спекулянт, довольно сложно. Банковский дилер может совмещать эти ипостаси, и это – особенность рынка Forex.

Поскольку банковский дилер по определению работает в банке, то с одной стороны, он рассматривает валюту как «средство производства» (банк работает с деньгами, расплачиваясь ими со своими клиентами), с другой – он является спекулянтом (даже если бы не хотел этого). Деньги не имеют потребительной ценности, как, скажем, пшеница и кофе. Ценность денег фактически равна их цене, и меняется в полной зависимости от ситуации на рынке.

Поэтому банковский дилер, даже будучи маркетмейкером, не может изолироваться от спекулятивных стратегий. Все это приводит к тому, что цена на рынке Forex прямо-таки магнитом притягивается туда, где расположено большое количество стопов.

Задавать себе вопрос – кто вынес «на стопы» бедного трейдера бессмысленно. Это делает банковский дилер. Таков уж этот рынок -  выживает наиболее агрессивный. Лучше задать себе другой вопрос – как на этом заработать? Об этом мы поговорим в следующих статьях.

Станислав Бернухов.

Комментировать статью на форуме >>

<-- Не ставьте на Элвиса    Трейдинг и правило Джонса  -->